12月份以来塑料期货价格持续上涨,主力合约1305最高冲至10775元/吨,目前维持高位振荡走势,展望后市,笔者认为,后期塑料继续上涨空间有限。
        下游需求将进入淡季
        时至年底,下游制品企业订单基本完成,明年新定订单不多,并且原料价格位于高位,下游企业多随用随购,整体需求平淡。从季节性来看,10—12月份农膜和包装膜的生产处于高峰期,而1—2月份则处于低谷。因此,需求淡季即将来临,整体来看,塑料薄膜产量增速在放缓。
        新增产能将压制塑料期价
        新增产能将压制塑料期价。2012年新增75万吨的产能,除了抚顺石化顺利投产外,其他投产的装置运行不稳,大庆石化55万吨全密度装置12月初故障停车,计划明年2月份春节后重启。而明年第一季度预计新增85万吨的产能。据了解,目前齐鲁石化新装置已经建成,预计最迟将在2013年3月投产,四川炼化新装置计划2013年1月投产,这样一季度将增加140万吨的产能。因此,塑料后期供应压力逐渐增大,新增产能将压制塑料期价。
        石化库存将逐步回升
        近期石化厂家库存相对偏低,石化厂家挺价意愿较为强烈,货源较少依旧是价格坚挺的支撑因素。但随着本月底下月初进口货源陆续到港,聚乙烯市场的供需结构可能将发生变化,石化库存后期将回升,另外,近期石化装置产检修较少,检修周期普遍较短,年后将基本复产。根据隆众石化统计的华东石化库存情况来看,截至2012年12月20日,华东石化库存相对上周同期上升了3600多吨,增幅为23%,其中高压、低压库存变化不大,线性库存大幅上升。
        石脑油价格回落概率大
        自10月份以来,塑料价格并未受原油走势的影响,呈现大起大落格局,究其原因主要是石脑油价格一直保持高位振荡。前期原油下跌,使得两者的裂解价差扩大,提炼石脑油的利润增加,厂家生产积极性提高。因此,石脑油对国内塑料价格也形成了一定的支撑。
        目前石脑油仍维持高位振荡,使得塑料生产成本维持在一个相对较高的水平,现货价格的大幅上涨已经使得石脑油折算LLDPE生产利润由亏损转为盈利,但在下游需求较为疲软的情况下,石脑油生产厂家挺价意愿必然会降低。笔者认为石脑油上涨动能已开始衰竭,回落概率较大,而成本的坍塌势必会带来塑料价格的下跌。
        综上所述,随着下游需求进入淡季、新增产能陆续投放以及石脑油价格回落,塑料后期继续上涨空间有限。