现货价格：唐山钢坯3300元/吨，环比持平；上海地区螺纹3750元/吨，环比持平；热轧卷板3890元/吨，环比持平吨；螺卷价差-140元/吨。利润：长流程螺纹钢税后毛利258元/吨，热轧卷板税后毛利419元/吨；部分短流程钢厂面临亏损。产量：螺纹产量环比-14.99万吨至355.87万吨，热轧产量-5.46万吨至322.95万吨。主要钢材品种产量-29.85万吨。需求：成交季节性下滑，昨日建材成交环比-1.01万吨，成交3.69万吨。库存：随着春节临近，终端需求季节性下滑，钢材加快累库，累库速度快于去年农历同期水平。螺纹总库存+63至635万吨，热轧总库存+7万吨至259万吨。基差：昨日基差环比+33元/吨，05合约螺纹基差率6.02%。

行情预判：受钢材高产量、终端需求快速回落影响，钢材累库速度连续两周快于去年农历同期，引发市场担忧。05合约基差已明显收敛，考虑到冬季库存压力并不支持现货走强，短期盘面上行压力大。但伴随着螺纹利润明显下滑，大多数电炉厂因亏损陆续放假，短流程开工率明显下滑致使螺纹产量明显收缩。政府加大逆周期调控力度，降准和专项债年初发力，终端需求仍然依存，螺纹钢不具备大幅下跌的基础。预计盘面延续震荡运行，回调可逢低买入螺纹5-10正套，入场参考区间100-150。