在连续上涨后，上周三开始，动力煤期货价格出现高位下跌走势；加之电厂开始对所辖火电机组进行例行检修，需求减弱，部分港口贸易商按指数下浮10-20元/吨出货。截止4月5日，沿海八省重点电厂日耗由上月末的189万吨降至178万吨，而沿海六大电厂日耗也由上月末的70万吨降至66万吨。秦港、黄骅港下锚船也分别降至36、28艘的中位偏低水平。在环渤海港口，除长协客户外，市场户交易出现僵持，暂持观望态度，部分参与期现套保的现货贸易商在主力合约下行的同时陆续解套，释放出现货资源。

产地方面，3月29日夜，国家能源集团旗下的内蒙古赤峰、鄂尔多斯等地煤矿开始降价，下调幅度在20至40元/吨不等。能源集团下属部分煤矿降价，既起到表率作用，也是根据实际情况下调煤价。而山西北部煤矿多为国有企业整合完成的，步调一致，整体涨幅收窄。榆林地区的榆阳柳巷、神树畔、方家畔煤矿下调价格，主要原因是前期市场太火爆，煤价上涨过快，终端没有利润无法接货。目前，几家煤矿重新调整价格后，销售转好。上周末开始，煤管票发放后，产地供应预期回升；影响了涨价情绪，用户采购热情也有所减弱。

笔者分析，尽管煤价高位下跌，下游拉运积极性减弱，但后续煤炭市场并不悲观，预计在大秦线检修后半程，也就是本月下旬煤炭市场将再度转好。第一，产地的安全监督严格程度超过市场预期，山西、陕西等地持续开展煤矿安全大检查。第二，澳大利亚爆发大洪水，导致国际需求转向印尼煤，而印尼煤恰逢斋月，带动整个国际煤价上涨，且资源紧缺。第三，大秦线展开春季集中检修。从6日开始，大秦线为期25天的春季集中检修已经展开，每天3小时的停电检修，对港口的实际影响超过5个小时，给煤炭调进带来很大影响。本身优质资源就紧缺，秦皇岛港库存就非常低位，检修无疑是雪上加霜，会造成压船增多。第四，尽管内蒙古重新发放煤管票，但受降雨影响，销量不及预期；且因上月煤管票制约暂停销售，部分煤矿复产后，有补涨的要求。第五，进入四月份，北方取暖负荷下降，加之部分电厂对所辖机组进行检修。但工业用电很快拉升到高位，正在运行的火电机组负荷表现不会很差，加之水泥、化工等行业用煤量不弱。四月底，港口煤价仍有上涨可能。