现货价格：唐山钢坯3300元/吨，环比持平；上海地区螺纹3750元/吨，环比持平；热轧卷板3880元/吨，环比持平；螺卷价差-130元/吨。利润：长流程螺纹钢税后毛利258元/吨，热轧卷板税后毛利410元/吨；部分短流程钢厂面临亏损。产量：螺纹产量环比-23.41万吨至312.46万吨，热轧产量+13.52万吨至342.33万吨。主要钢材品种产量-7.75万吨。

需求：成交季节性下滑，上周五建材成交环比-1.7万吨，成交1.4万吨。库存：随着春节临近，终端需求季节性下滑，钢材加快累库，累库速度快于去年农历同期水平。螺纹总库存+94至730万吨，热轧总库存+14万吨至272万吨。基差：上周五基差环比-30元/吨，05合约螺纹基差率4.31%。地产数据：2019年1—12月份，全国房地产开发投资132194亿元，比上年增长9.9%，增速比1—11月份回落0.3个百分点，比上年加快0.4个百分点。2019年，房地产开发企业房屋施工面积893821万平方米，比上年增长8.7%，增速与1—11月份持平。房屋新开工面积227154万平方米，增长8.5%，增速比1—11月份回落0.1个百分点，比上年回落8.7个百分点。

行情预判：受钢材高产量、终端需求快速回落影响，钢材累库速度连续三周快于去年农历同期，05合约基差已明显收敛，考虑到冬季库存压力并不支持现货走强，短期盘面上行压力大。但伴随着螺纹利润明显下滑，大多数电炉厂因亏损陆续放假，短流程开工率明显下滑致使螺纹产量明显收缩。地产新开工增速虽有所回落，仍然维持较高水平，政府加大逆周期调控力度，降准和专项债年初发力，终端需求韧性依存，螺纹钢不具备大幅下跌的基础。预计盘面延续震荡运行，回调可逢低买入螺纹5-10正套，入场参考区间100-150。