5月上中旬热轧板卷价格呈现了高位回落的态势，整体下跌幅度不及螺纹、中板，随着原料端依旧强势表现，钢厂利润被压缩，且后期将面临现货端需求下滑及宏观不稳定因素的干扰。那么在此情况下，2019年6月份华东地区主流钢厂宁钢、沙钢热卷出厂价格将如何调整？笔者从以下几点进行预测：

一、经销商盈利情况

表1：宁钢一级代理商月度盈亏

情况说明：上表中当月销售价格是Mysteel宁波市场热卷月度均价，不同经销商出货进度不一样，盈利情况也不一样，故此表格内容仅供参考。

从上表中，我们看出，2019年1季度按表面盈利看算上钢厂的退差，宁钢一级经销商盈利空间在50-70元/吨，但实际上由于春节后宁波热卷库存压力暴增，价格下跌行情中经销商大多低价抛售，等价格反弹超过钢厂出厂价时手上库存已剩不多，再加上资金利息，经销商并无盈利。截止5月17日，5月份宁波市场热卷均价为4052元/吨卷价，钢厂出厂价为4150元/吨，若本次无补差，那么减去返利后一级代理商（不算资金利息）吨钢亏损23.2元/吨，二级经销商亏损73.2元/吨，故笔者认为钢厂会对5月进行小幅追补。

二、钢厂不会主动下调价格，只会以退差来弥补经销商损失

1、从目前原料端坚挺的情况来看，为保证钢厂利润不被压缩，即使在短期跌价的环境中，钢厂也不会首先去考虑下调价格来迎合市场或者去倒逼原料，而是以时间来换取价格进行修复；

2、从南北价差来看，当前华东地区热轧价格最为坚挺，高于华南50元/吨、高于华北100元/吨；

3、因1座2500立方高炉异地，宁钢计划年修提前至6月初，轧线共停产19天，共影响热卷产量约22.8万吨，叠加浙江地区前期市场需求良好，热卷库存稳步下降，后期会存在规格断档现象，价格大跌可能性很小；从这三方面看，钢厂会依旧保持强势地位，大概率以平盘代替调整。

三、后期板卷下游需求处于回落区间，钢厂需要保障经销商利润

从4月份公布的相关下游数据来看，汽车行业数据表现较差，4月汽车产量同比下降15.8%，跌幅较上月扩大13.2个百分点。另外，造船新承接订单量大减，唯一表现尚可的是空调行业。叠加上近期宏观不稳定因素，热轧价格仍有回落空间，故钢厂在稳定出厂价的同时，需保障代理商利润。

综上所述，笔者预计本次宁钢、沙钢6月份热卷维持平盘，出厂价4150元/吨，普碳追补50。