巴西货币雷亚尔终于暂时停歇了连续下跌的脚步。8日雷亚尔对美元涨幅逾5%，至1美元对3.7083雷亚尔，这是四个交易日以来雷亚尔首次反弹，也是2008年金融危机以来雷亚尔对美元最大的单日涨幅。此前，美元对雷亚尔一度逼近4.0大关，两个月内雷亚尔累计跌幅超过10%。美林美银近日发布报告警告称，一旦“巴西雷亚尔跌到4.0，很可能导致去杠杆的出现、风险在新兴市场的传导将开始显现”。

雷亚尔8日大涨主要是由于巴西央行加大汇市干预力度所致。

干预效果显现

巴西央行行长IlanGoldfajn表示，巴西的国际收支状况良好，其外汇储备规模超过3800亿美元，通胀预期稳定。他表示，该行将持续提供货币互换支持，并将考虑动用其国际储备以向外汇市场提供流动性。8日，巴西央行出售了价值37.5亿美元的货币互换合约，这是最近几周交易量的五倍。巴西央行还承诺将通过货币互换提供最多245亿美元资金。

在巴西央行发声支持本币后，雷亚尔大涨，暂时缓解了市场对新兴市场动荡蔓延的担忧。5月，由于燃料价格涨价引发了作为南美第一大经济体巴西的一系列罢工潮，卡车司机、石油工人纷纷选择罢工，并使得巴西国内的主要产业陷入了瘫痪，许多大宗商品领域都受到严重影响。巴西规划部上月将该国今年的经济增长预期由此前的2.9%下调至2.5%。与此同时，彭博也将巴西GDP增长预期从3.2%下调至2%。

受到上述因素影响，雷亚尔跌到了近两年低位，美元对雷亚尔已逼近4.0关口，导致巴西央行被迫“救市”。该行强调，“救市”暂时限于动用货币互换工具，“不会用汇率来决定货币政策”，但此前其他新兴经济体如印度、印度尼西亚、土耳其、阿根廷均被迫加息，使得外界对巴西的相关政策立场充满了疑虑。

分析人士称，从前几次的情况来看，央行的干预效果可能有限。如果央行不使出货币政策的“大招”，外汇市场是否买账充满不确定性。即便是动用了加息“大招”，在短暂的汇率升值之后，货币再度转头下跌也并非没有可能。近日的阿根廷比索就是最好的证明。

新兴市场风暴尚未结束

近日，前太平洋投资管理公司(PIMCO)首席执行官、现任安联集团首席经济顾问穆罕穆德·埃尔-埃里安已警告称，巴西可能成为新兴市场倒下的下一张“多米诺骨牌”。他认为，巴西决策者面临“棘手局面，而且犯错的余地很小”。埃里安说：“油价上涨+利率上升+美元升值，在市场继续的三重奏往往会测试几个新兴市场的‘自我保险’，以及经济政策反应能力。”

近来，阿根廷、土耳其、印度、印度尼西亚等新兴市场货币先后陷入动荡，虽然印度和印度尼西亚货币缓解了跌势，但阿根廷、土耳其以及巴西的货币仍处于危险之中，今年的贬值幅度位居全球前列。

国际金融协会最新发布的报告称，近日资金流出打击了“脆弱的和更孤立的”新兴市场。全球利率走高和美元走强似乎是新兴市场这轮下跌的主要推动因素，凸显了传染风险。该机构样本中的每个新兴市场国家在5月份都出现了债券基金的净流出，投资者从新兴市场基金撤出63亿美元，债券资金流出约占三分之二的赎回，全球基金投资者对新兴市场债券基金的配置比例已经降至今年的最低水平，低于11.5%。