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Mysteel解读:夏日炎炎,棉市为何持续“降温”?
阅读数:4 发布时间:2022-06-22 11:51:00 来源:我的钢铁 相关关键字: 要 闻   时 政 打印

导语:6月20日,郑棉期货主力合约收盘价19240元/吨,跌275,跌幅1.41%,盘中最低18750元/吨。此翻下跌行情,再度刷新近6个月以来新低值,短短近1个月,郑棉已经下探2000点,其跌势持续不断,就如此时南方持续的降雨天气,不禁让人愁意暗涌。而屋漏偏逢连夜雨,当前美国所谓的“新疆棉禁令”正式生效,市场情绪较为悲观,在棉花基本面消息偏空运行下,后市行情或难言乐观。

基差逐渐缩窄,棉企销售进度慢

图1 2021-2022年国内棉花期现基差走势图

从以上数据可知,近期国内棉花期现价格走势基本相同,相继走跌,棉花期现基差呈现逐渐收窄趋势。据Mysteel农产品跟踪,6月21日,国内新疆棉3128B现货价格为20352元/吨,上涨46元/吨,郑棉主连收于19065元/吨,跌175元/吨,跌幅0.91%,期现基差为1287元/吨。由于轧花厂库存压力较大,销售进度50%左右,叠加资金压力凸显,近期市场出现亏本抛货情况,市场低价销售资源增加。而期货价格维持震荡趋势,棉花期现基差继续收窄,轧花厂套保套利较难,现货价格继续承压。

社会库存高位运行

图2 2021-2020年棉花工商业库存情况

从供应端环境来看,目前棉花社会库存十分充裕,市场去库节奏十分缓慢,供给端仍面临较大压力。据Mysteel农产品调研,截止5月底,棉花商业库存为364.78万吨,环比减少44.21万吨,减幅12.12%。同比增加52.9万吨,同比增幅16.96%。由于近期棉花价格大跌,下游纺企谨慎观望,采购意愿偏弱,商业库存收窄趋势弱于预期,同比仍高位运行。工业库存方面,截止5月底,棉花工业库存为61万吨,环比增幅0.83%,同比减幅29.07%。虽然当前纺企原料库存低位运行,但随着棉花价格重心下移,叠加终端需求萎缩,短期纺企仍难迎来阶段性补库需求释放。截至5月份底,棉花社会库存有425.78万吨,按照市场目前的棉花消耗能力,当前供应端库存仍较充裕。

终端纺服出口增速放缓 外销面临阻力

图3 2020-2022年纺织品服装出口金额

终端纺织品服装市场对外依存度较高,主要依赖于出口。2022年,纺织品服装出口金额虽然同比高位,但环比增速有所回落,整体纺服出口形势有所弱化。据海关数据统计,5月中国纺织品服装出口额292.27亿美元,同比增长20.36%,环比增长23.89%。其主要增长的原因:一是5月份人民币汇率提升,有利于纺织品服装出口。二是内外棉价差持续扩大,棉花外强内弱格局长期维持,国内纺织品服装价格优势明显。虽然扭转4月增速收窄趋势,恢复快速增长态势,但当前美国抵制新疆棉禁令持续升级,据个别纺企反馈,目前市场已出现部分外单出现销毁情况,若禁令强制实施,纺企不得不考虑购买高价格的进口棉。而原料成本的大幅增加,使得纺织服装出口订单性价比优势将缺失,未来出口市场形势不容乐观。

整体而言,当前棉花基本面消息持续弱化,供需格局偏紧,使得棉花市场不断“降温”,叠加宏观环境利空,预计短期棉价仍有回落风险。未来应持续关注宏观面消息以及下游订单变化情况。

(责任编辑:admin)
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